上海理财规划师 储蓄国债提高利率的具体分析

来源：上海东方财富管理专修学院 时间：2013-04-11

上海理财规划师培训：关于储蓄国债提高利率的具体分析

昨日起，2013年期和第二期储蓄国债(电子式)开始发行。期期限3年，票面年利率5%，大发行额300亿元；第二期期限5年，票面年利率5.41%，大发行额200亿元。这是今年发行电子式储蓄国债。与去年10月10日后一次发行电子式的储蓄国债比较，当时发行的三年期品种和五年期品种票面利率分别为4.76%5.32%。今年三年和五年的电子式储蓄国债利率分别上升了0.24个百分点和0.09个百分点。一时间，储蓄国债作为无风险报酬率的参考，国债利率提高似乎成为加息的一种信号。

储蓄国债作为满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债品种，其发行规模有限，再者由于其没有流动性，与资本市场利率的走势相关度很小，因此，储蓄国债提高利率与央行加息关系不大，很难判定是央行加息的前兆。

另外，财政部的公告显示，两期国债发行对象均为个人投资者，单一账户每期高购买限额为500万元。两期国债个人债权托管账户实行实名制，可以办理挂失补办、提前兑取、质押贷款和非交易过户，但不可流通转让。笔者以为，由于其没有流动性，并且规模有限，此次储蓄国债一方面将满足投资的需求，另一方面满足个人投资者长期储蓄性投资需求。

从宏观经济来看，新发布的CPI、PPI、PMI等数据或可能验证加息的可能性较小。统计局新数据显示，3月CPI同比上涨2.1%，较上月大幅回落1.1个百分点，低于此前市场预期。环比下降0.9%，是自2006年4月以来的大跌幅。

　　更值得注意的是，3月PMI为50.9%，比上月上升0.8个百分点，连续6个月位于临界点以上。